在高尔夫第一市场美国，迷你高尔夫正成为新中产爱好 。

2022年球场外打球人口总量首次超过了球场上打球人口的总量。

混合了迷你高尔夫、音乐、炸鸡薯条的高尔夫综合娱乐体成为老牌高尔夫的转型重点 。

文|马莲红

近日，据韩国媒体报道，全球营收最高的高尔夫品牌Topgolf Callaway Brands即将出售旗下传统高尔夫业务Callaway（卡拉威），韩国投资者正在竞价购买该公司， 估值约为29.8亿美元（215亿人民币） 。

尽管Topgolf Callaway Brands随后回应对传统高尔夫业务调整“并不知情”，但从财报来看，这家高尔夫品牌正在远离“传统”高尔夫。财报显示，2023年Topgolf Callaway Brands综合净营收同比增长7.24%至42.85亿美元，但净利润同比下跌39.8%至9500万美元，Callaway所在高尔夫装备部门2023年营收同比下跌1.4%至13.86亿美元。

相反，其混合了迷你高尔夫、音乐、炸鸡薯条的高尔夫综合娱乐体Topgolf（拓高乐）一路走高，营收贡献从38.77%提升到41%。这项被卡拉威视为“未来”的业务，不仅带来了更年轻、更多消费力的新客户群体，也帮助该公司在越来越卷的高尔夫赛道脱颖而出。

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高尔夫老牌卡拉威被挂牌出售？

据韩国媒体报道，去年年底以来，Topgolf Callaway Brands的主要股东贝莱德BlackRock、Providence Equity Partners和个人投资者卡罗来纳飓风队（Carolina Hurricanes）老板Thomas Dundon一直在为卡拉威寻找买家。他们希望把以卡拉威为主的传统高尔夫业务剥离出去，更专注于其新式高尔夫综合娱乐体业务Topgolf——设有迷你高尔夫、全方位服务的酒吧和餐厅的娱乐场所。

卡拉威高尔夫是全球大型高尔夫球具制造商之一。2023年该公司的营收为42.85亿美元，该公司目前在纽约证券交易所（NYSE）上市，市值为25.54亿美元。这次将出售的传统高尔夫业务Callaway是公司创始品牌，在全球110多个国家和地区生产和销售各种高尔夫球杆、高尔夫球和配件，该品牌一直是各大高尔夫赛事和运动员的合作伙伴，在行业里久负盛名。

此前韩国财团已经参与收购另两大高尔夫品牌Titleist、TaylorMade 。Titleist于2011年被韩国证券交易所上市公司FILA收购。TaylorMade于2021年以17亿美元被出售给总部位于首尔的私募股权公司，这是高尔夫设备行业历史上最大的一笔收购。卡拉威此次若被收购，将会刷新这一纪录，消息传出后，卡拉威母公司市值一度上涨超过10%。

不久后，卡拉威母公司发布公告称：“虽然我们长期以来的做法是不对市场传言和猜测做出回应，但鉴于今天市场的异常活动，加上最近一则源自韩国的媒体报道，关于公司或其高尔夫球设备业务可能出售的讨论，我们确认我们不知道任何此类讨论。我们不打算进一步评论此话题，并且我们不承担在情况变化时做出任何进一步公告或披露的义务。”

尽管在公告中，卡拉威否认了出售传统高尔夫业务的消息，但从财报来看，其业务增长核心早已不是球具，而是混合着音乐炸鸡薯条的Topgolf。

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“场外人口”成传统高尔夫品牌新增长点

过去，卡拉威和Titleist的影响力不相上下，两者均是排名前三的世界品牌，营收同样不分伯仲。美国另一大高尔夫球杆生产商Acushnet在2023财年的营收为23.9亿美元，相比之下，卡拉威已经成为明显的领先者。

卡拉威母公司的营收主要是三块，除了传统的“球具销售”之外，还有“积极生活方式”——包含其此前收购的一些运动休闲品牌Travis Mathew、箱包品牌Ogio、 户外品牌狼爪 ，以及“Topgolf”。

42.85亿美元的营收中，Topgolf的贡献最大 。2023年Topgolf总营收为17.61亿美元，同比增长13.7%，为公司贡献了41.1%的营收；而传统的“球具销售”营收为13.88亿美元，同比缩减1.4%，为公司贡献了32.8%的营收；“积极生活方式”营收为11.36亿美元，同比增长9.2%，为公司贡献26.1%的营收。

相比于传统高尔夫， Topgolf更关注的是“场外人口” ——场外打球人口为室内或室外的高尔夫娱乐中心， 虽然主题是高尔夫，但相当大一部分的营收来自活动和餐饮，而不是高尔夫本身 。

Topgolf在全球有80多家分店，大部分都在美国。和传统高尔夫球场不同，这里有疯狂的音乐酒精炸鸡薯条，主要消费群体为不太会打高尔夫球的年轻人，一度被称为“网红练习场”。

卡拉威母公司在2006年投资了Topgolf，到2020年宣布并购后者之前，占股达到14%。并购时卡拉威母公司对Topgolf的估值是20亿美元，到2021年交易完成，实际交易额为26.6亿美元。

这样的高溢价并购值不值？要知道2019年Topgolf的全年营收为10亿美元，消费者数量为2300万，可见卡拉威母公司对Topgolf十分看好。2022年卡拉威更名为Topgolf Callaway Brands Corp，公司纽交所代码也由ELY更替为MODG（Modern Golf现代高尔夫）。

在新名字中，Topgolf占据特别位置，卡拉威母公司表示，这意味着公司在巩固强大的传统业务优势的同时，开始向现代高尔夫和积极的生活方式领域进行战略转型。此举无疑向外界说明， 卡拉威母公司认为Topgolf才是公司的未来 。

从营收上来看，Topgolf确实在引领着这家公司走向未来。并购后，Topgolf成为卡拉威最大的营收贡献者，且占比正逐渐扩大，2022年Topgolf对总营收的贡献为38.77%，到2023年已经达到41%。相比之下，传统的“球具销售”业务2023年营收贡献为32.8%，比前一年的35.2%有所缩减。

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美国新中产偏爱“没有球场的高尔夫”

传统印象里，高尔夫是一个属于中年以上人群的运动。然而，在高尔夫第一市场美国，高尔夫正成为以90后为主的新中产爱好。

美国高尔夫球基金会统计显示， 2022年球场外打球人口总量首次超过了球场上打球人口的总量 。报告说，2022年美国高尔夫人口总计是4110万，其中1320万来自传统的球场上打球人口，1550万来自纯粹的球场之外，还有1240万是两者都有。

相比高尔夫传统人口， 新兴的球场外打球人口更年轻、女性更多、更愿意花钱 。球场外打球人口平均年龄为31岁，比传统的打球人口年轻了15岁，女性消费群体比后者多50%，占42%，在超过10万美元年收入的区间里，两边差异不大，均占比40%以上。

也正是这样的群体特征，吸引了投资人加入。过去几年里美国高尔夫球领域的投资热钱积极地涌向这一赛道，同时也成为卡拉威等一众老牌高尔夫转型的投资重点。

中国作为全球主要高尔夫运动市场之一，也是众多高尔夫品牌的投资重点之一。研究机构Statista Market Insights预计全球高尔夫装备市场预计将持续增长，亚太地区预计将有7.16%的复合年增长率（CAGR），到2029年市场规模将达到39亿美元，其中， 中国市场 的增长速度预计略高，CAGR为7.46%， 预计到2029年市场规模将达到28.3亿美元 。（往期相关报道链接：年入10亿刀、1.3亿人参与，迷你高尔夫市场起飞）

中国也已经出现零星的新式高尔夫综合娱乐体， Topgolf已经进驻到上海、武汉和成都 ，网友表示这里不仅有迷你高尔夫、欢唱设备、酒水餐饮，还有一些儿童娱乐设施，有专人指导打球，人均消费一百出头。

而Topgolf的增长，也说明高尔夫运动有着无限可能。正如高尔夫运动本身就富有偶然性和随机性，没有一座球场一模一样，相同的比赛也会在不同的比赛日采用不同的球洞配置。天气、风向等等变化都会影响到不同时间登场的球手的表现。

现在正寻找新出路的高尔夫，也是像高尔夫运动本身一样，不受局限。近年来整个高尔夫球行业都在研究怎样脱离沉疴老旧的18洞模式，沙特人投资的高奖金赛事LIV，或是“老虎”伍兹、麦克罗伊两位高尔夫传奇联合成立的TMRW Sports把高尔夫赛搬进体育馆，这些新探索都将为高尔夫发展带来更多可能。

注：本文所用图片来自网络